Опережа́ющие индика́торы промы́шленного произво́дства, экономические индикаторы, которые позволяют заблаговременно получить информацию о потенциальном росте или спаде промышленного производства. Опережающие индикаторы промышленного производства могут способствовать выявлению ранних сигналов о динамике производства в промышленности. В свою очередь, это производство является значимым компонентом экономического благополучия страны. Кроме того, опережающие индикаторы обрабатывающей промышленности позволяют получить ранние сигналы о потенциальных изменениях обрабатывающего производства. Эти показатели имеют существенное значение для прогнозирования изменений стоимостного или физического объёма производства и оценки общего состояния сектора. Мониторинг и прогнозирование тенденций промышленного производства необходимы в том числе лицам, принимающим решения в политической, производственной и инвестиционной сферах. Изменения таких показателей позволяют лицам, принимающим решения, проактивно реагировать на возникающие риски и потенциальные возможности.

Исследование опережающих индикаторов

Опережающие индикаторы в экономике одними из первых начали исследовать учёные Национального бюро экономических исследований США (англ. National Bureau of Economic Research, NBER) А. Бёрнс (1904–1987) и У. Митчелл. В их классической работе 1946 г. «Measuring business cycles» проанализировано 46 экономических показателей с целью выявить опережающие показатели делового цикла (Burns. 1946). Исследователи разделили показатели на опережающие, запаздывающие и совпадающие, для чего использовали методы статистического анализа временны́х рядов. Этот процесс включал в себя изучение корреляции между изменениями этих показателей и фазами экономических циклов.

Практика использования опережающих индикаторов распространилась и на отдельные отрасли экономики, в том числе промышленное производство. Так, исследователи Н. Р. Свенсон, Э. Гайселс и М. Каллан определили опережающие и запаздывающие показатели для индекса промышленного производства США (Swanson. 1999). Авторы построили и оценили одномерные и многомерные регрессионные модели и провели эксперименты по прогнозированию в режиме реального времени, чтобы оценить прогностическую силу опережающих индикаторов.

В работе К. Лере и М. Шрёдера «Comparing sentiment- and behavioral-based leading indexes for industrial production: When does each fail?» предложен метод опережающего запаздывания для определения ведущих и отстающих индикаторов индекса промышленного производства в Германии (Seip. 2019). Суть метода состоит в использовании сглаживающих фильтров с различными скользящими окнами при определении показателей, предшествующих (опережающих) или следующих (запаздывающих) за изменениями в целевом ряду. Применение сглаживающих фильтров позволило авторам уменьшить высокочастотные вариации и шум в данных и сделать содержащиеся в них тенденции и циклы более очевидными. Кроме того, метод позволил определить, какой опережающий индекс наилучшим образом работает в различных экономических условиях, например перед наступлением рецессии или на этапе восстановления. Помимо определения опережающих и запаздывающих показателей, авторы предлагают использовать метод опережающего запаздывания для уточнения объясняющих факторов в прогнозной модели. Пересмотр факторов модели в режиме реального времени способен улучшить качество прогнозов благодаря тому, что метод может автоматически определять конкретные временные интервалы, в которых ведущие индексы могут не давать точных прогнозов.

Отечественные учёные, такие как О. Д. Головина, Ю. Н. Поляков, Е. Н. Горлачева, Н. П. Очиченко, А. Н. Соломахин и др., проводили исследования опережающих индикаторов промышленного производства в целом и отраслевых индексов обрабатывающей промышленности в частности (Головина. 2009; Горлачева. 2020; Соломахин. 2013).

Основные опережающие индикаторы промышленного производства

На основе эмпирических исследований можно выделить следующие опережающие индикаторы промышленного производства.

1. Индексы деловой активности (Лосева. 2015). В обрабатывающем производстве измеряют состояние отрасли путём опроса собственников бизнеса и менеджеров среднего и высшего звена. Задаваемые респондентам вопросы обычно касаются объёмов производства, количества новых заказов, ценовых ожиданий и т. д. Например, данные мониторинга предприятий по виду экономической деятельности «обрабатывающие производства» ЦБ РФ (Мониторинг предприятий: оценки, ожидания, комментарии ... 2023) включают «индикатор бизнес-климата Банка России», а также баланс ответов на следующие вопросы: «как изменился объём производства, подрядных работ, товарооборота, услуг?»; «как изменится в ближайшие три месяца объём производства, подрядных работ, товарооборота, услуг?»; «как изменился спрос на продукцию, товары, услуги?»; «как изменится в ближайшие три месяца спрос на продукцию, товары, услуги?»; «каковы ценовые ожидания предприятий на следующие три месяца»; «как изменились цены на готовую продукцию, работы/услуги, отпускные цены, тарифы на услуги?»; «как изменились издержки производства, обращения?»; «как изменились условия кредитования?». Балансы ответов по приведённым вопросам как составляющие индекса деловой активности также могут рассматриваться в качестве отдельных опережающих индикаторов промышленного производства.

2. Новые заказы на товары длительного пользования (Stock. 1989). Спрос на товары длительного пользования, такие как машины и оборудование, может рассматриваться в качестве опережающего показателя промышленного производства. Увеличение новых заказов сигнализирует о потенциальном росте производственной активности.

3. Разрешения на строительство (Stock. 1989). Состояние строительной отрасли тесно связано с промышленным производством. Рост числа разрешений на строительство отражает возросшую строительную активность, что свидетельствует о более высоком спросе на строительные материалы и товары, являющиеся продуктами обрабатывающей отрасли.

4. Показатели фондового рынка (Comincioli. 1996). Индексы фондового рынка, агрегирующие динамику акций компаний промышленного сектора, могут являться опережающими индикаторами промышленного производства. Растущий фондовый рынок часто свидетельствует о доверии инвесторов, что может привести к увеличению инвестиций в бизнес и промышленное производство.

5. Индекс потребительского доверия. Доверие потребителей влияет на структуру расходов, а более высокий его уровень, как правило, приводит к увеличению спроса на товары. Положительная корреляция между доверием потребителей и будущим уровнем промышленного производства обнаружена в работе Э. Килич (Kilic. 2016).

6. Среднее количество отработанных часов в неделю (Stock. 1989). Изменения среднего количества отработанных часов в обрабатывающей промышленности могут служить опережающим индексом объёмов производства отрасли. Уменьшение отработанных часов может свидетельствовать о сокращении производства, в то время как их увеличение сигнализирует о росте объёмов готовой продукции.

7. Запасы (Соломахин. 2013). Уровень запасов готовой продукции в производственном секторе имеет существенное значение: быстрое истощение запасов может свидетельствовать о высоком спросе, в то время как значительное накопление запасов – о низком спросе, который влечёт замедление производства.

8. Загрузка производственных мощностей (Stock. 1989). Данный показатель измеряет степень использования производственных мощностей. Высокая загрузка мощностей часто предшествует увеличению объёмов производства, в то время как низкая загрузка может сигнализировать об их сокращении.

9. Настроения потребителей (Tkacova. 2023). Опросы потребителей отражают их настроения относительно своего финансового положения, готовности совершать крупные покупки и общей экономической ситуации. Позитивные настроения могут стимулировать спрос, что приводит к увеличению объёмов производства.

Интерпретация опережающих индикаторов требует всестороннего понимания экономики отраслей промышленности и методов статистической обработки данных. Аналитики часто используют корреляционный анализ, методы устранения сезонности, сглаживающие фильтры, эконометрические модели для выявления закономерностей и прогнозирования будущих тенденций. Кроме того, качественные оценки, такие как мнения экспертов и опросы бизнеса, способствуют более целостной интерпретации опережающих индикаторов.

Значение опережающих показателей в производстве

Опережающие индикаторы промышленного производства используются в следующих целях:

1. Создание системы раннего предупреждения; опережающие индикаторы действуют как система раннего предупреждения, предоставляя заинтересованным сторонам информацию о предстоящих изменениях производственной деятельности.

2. Поддержка принятия решений; производители, инвесторы и политики полагаются на опережающие показатели для принятия таких управленческих решений, как корректировка объёмов производства, пересмотр инвестиционных планов или формирование экономической политики.

3. Оценка экономического благополучия; состояние производственного сектора, в случае его значимой доли в валовой добавленной стоимости, является отражением общего экономического благополучия; изменения производственной деятельности могут оказывать значительное воздействие на различные отрасли и экономику в целом.

Опережающие индикаторы в различных странах

Опережающие индикаторы обрабатывающего производства могут различаться в зависимости от страны, поскольку экономические структуры, промышленные базы, а также политические и экономические стратегии в разных странах отличаются. Эти различия могут влиять на то, какие конкретные индикаторы наиболее явно сигнализируют о будущих изменениях промышленного производства в разных экономиках, и включают в себя:

1. Экономическую структуру; в странах с доминированием производственного сектора опережающие индикаторы могут в большей степени быть связаны с заказами на промышленное оборудование, уровнем запасов сырья и комплектующих; в странах с доминированием сектора услуг в качестве опережающих индикаторов могут выступать другие показатели, например индексы деловой активности в услугах или объёмы корпоративных инвестиций в нематериальные активы.

2. Экспортную ориентацию; значимыми опережающими индикаторами в странах с высокой долей экспорта в обрабатывающем производстве могут служить такие индикаторы международной торговли, как индексы менеджеров по закупкам экспортных заказов и таможенные данные о вывозе промышленной продукции.

3. Политические и экономические программы; на опережающие индикаторы также влияют государственные инвестиционные программы, налоговая и денежно-кредитная политика; в странах, где правительство активно инвестирует в инфраструктуру или промышленность, в качестве значимых индикаторов могут выступать объёмы государственных контрактов и инвестиций.

4. Технологическое развитие; в странах, находящихся на переднем крае технологического развития, опережающие индикаторы могут включать данные о патентной активности, инвестициях в исследования и разработки, количестве новых стартапов в высокотехнологичных отраслях.

Таким образом, несмотря на существование общих для многих стран категорий опережающих индикаторов (например, индекс ожиданий производителей, заказы на товары длительного пользования, уровень запасов), конкретный набор наиболее надёжных индикаторов и их вес в прогнозных моделях могут существенно различаться в зависимости от национальных особенностей экономики каждой страны.