Инвестицио́нная привлека́тельность ви́да экономи́ческой де́ятельности, совокупность инвестиционно значимых факторов, привлекающих инвестиции и обеспечивающих максимально возможный (с учётом инвестиционных рисков) эффект инвестиционных вложений.

Роль инвестиционного климата в экономике

Инвестиционная привлекательность вида экономической деятельности является ключевым элементом формирования потока инвестиций, определяющим фактором для принятия инвестором решения.

Инвестиционная привлекательность, с одной стороны, может рассматриваться как компонент (подсистема) инвестиционного климата, который, в свою очередь, представляет систему различных объективных условий и возможностей для привлечения инвестиций в виды экономической деятельности. С другой стороны, инвестиционная привлекательность является результирующей характеристикой взаимодействия двух комплексных факторов – инвестиционного потенциала вида экономической деятельности и отраслевых инвестиционных рисков.

Осуществление масштабных инвестиций в основной капитал приоритетных видов экономической деятельности является результатом улучшения инвестиционного климата страны и повышения инвестиционной привлекательности отраслевых экономических систем через повышение инвестиционного потенциала и/или понижение уровня отраслевых инвестиционных рисков.

Оценка инвестиционной привлекательности отраслевых экономических систем осуществляется с позиции развития отдельных видов экономической деятельности, в соответствии с интересами инвесторов.

Экономические интересы инвесторов определяются степенью потенциального риска потери инвестиций и уровнем доходности инвестиций. Оценка инвестиционной привлекательности видов экономической деятельности является необходимым инструментом формирования инвестиционного рынка, опосредующего выбор инвестором объекта инвестирования. При отборе показателей для оценки инвестиционной привлекательности вида экономической деятельности необходимо учитывать интересы инвесторов различных типов и определять состав индикаторов в соответствии с потребностями каждой группы.

Для повышения инвестиционной привлекательности отраслевых экономических систем необходимо выявление ключевых факторов инвестиционной привлекательности видов экономической деятельности, изменение которых под воздействием инвестиционной политики позволит достичь прогнозируемого целевого индикатора инвестиционной привлекательности.

Факторы инвестиционной привлекательности отрасли

Факторы инвестиционной привлекательности внешней среды отражают требования инвесторов к условиям, в которых находится объект инвестирования. Факторы инвестиционной привлекательности внутренней среды иллюстрируют возможности определенного вида экономической деятельности удовлетворить потребности инвесторов. При классификации факторов на основе функционального признака состав фундаментального ядра факторов включает следующие составляющие: экономические, политические, финансовые, законодательные (организационно-правовые), социальные, производственные, экологические, инфраструктурные, инновационные, институциональные, природно-ресурсные, трудовые.

Экономические факторы включают перспективность экономического развития вида экономической деятельности; уровень инвестиционной активности в данном виде экономической деятельности; потребительский спрос; уровень инфляции в потребительском и промышленном секторах; тенденции развития отношений собственности, определяющие степень участия государства в инвестиционной деятельности; экспортный потенциал и тенденции развития предпринимательства в рамках вида экономической деятельности; наличие высокоэффективных отраслевых инвестиционных объектов.

К политическим факторам относятся как внутренние (допустимая доля иностранного участия в капитале предприятий вида экономической деятельности; распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов; распределение власти между различными политическими группами и партиями; степень влияния оппозиционных политических сил; уровень коррупции), так и внешнеполитические факторы, обусловленные влиянием политики на экономику (обострение международной обстановки, введение международных санкций).

Законодательные факторы, регламентирующие инвестиционную деятельность на отраслевом уровне, можно подразделить на комплекс составляющих, оказывающих позитивное воздействие на инвестиционную привлекательность вида экономической деятельности, обеспечивающих права инвесторов (наличие механизмов гарантий и защиты прав инвесторов), и комплекс составляющих, оказывающих негативное воздействие (административные барьеры).

Социальные факторы учитывают уровень социальной безопасности, уровень удовлетворенности работников предприятий вида экономической деятельности условиями труда.

Финансовые факторы представлены совокупным результатом производственно-хозяйственной деятельности; сбалансированностью доходной и расходной частей бюджета региона, на территории которого расположены предприятия рассматриваемого вида экономической деятельности; соотношением просроченной кредиторской задолженности и общей кредиторской задолженности; системой налогообложения; возможностью получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала и т. п.

Производственные факторы определяют возможность разработки и производства конкурентоспособной продукции, отвечающей международным стандартам. Составные элементы производственных факторов (экономических ресурсов): состояние основных фондов; особенности отраслевой специализации; уровень производительности труда, развития производства, используемых технологий; степень диверсифицированности производства, характеризующая степень оперативности реагирования на запросы рынка.

Экологические факторы включают такие составные элементы, как уровень экологической безопасности производств, относящихся к виду экономической деятельности; уровень затрат на охрану окружающей среды; лесовосстановление в лесном секторе и т. п.

Природные факторы учитывают ограничения, накладываемые климатическими условиями на виды экономической деятельности; географическое положение региона (в аспекте близости к внешним границам, регионам-поставщикам и регионам-потребителям), в котором функционируют предприятия, относящиеся к рассматриваемому виду экономической деятельности.

Ресурсные факторы характеризуют степень обеспеченности ресурсами (сырьевыми, кадровыми, финансовыми, информационными), необходимыми для эффективного функционирования производств, относящихся к определенному виду экономической деятельности.

Трудовые факторы позволяют оценить уровень экономически активного населения; количественный и качественный состав трудовых ресурсов вида экономической деятельности (уровень квалификации, образовательный уровень).

Комплекс инфраструктурных факторов определяет обеспеченность вида экономической деятельности объектами социальной, производственной и рыночной инфраструктуры. Под социальной инфраструктурой подразумевается наличие и состояние жилья и учреждений, предоставляющих социально-культурные услуги населению (учреждения образования, здравоохранения, культуры, спорта). Производственная инфраструктура характеризует насыщенность территории источниками и сетями тепло- и энергосбережения, энергетики, транспорта, водоснабжения, канализации, связи и других обеспечивающих производств. Рыночная инфраструктура характеризует развитие и эффективность использования рыночного инструментария (формирование форм собственности, уровень маркетинга и т. д.). Составными элементами данного фактора являются степень развития институтов рыночной экономики; наличие инвестиционной инфраструктуры.

Институциональные факторы – факторы, определяющие эффективность применения рыночных механизмов для реализации инвестиционного потенциала видов экономической деятельности.

Одним из ведущих факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, является инновационный фактор, определяющий соответствие развития вида экономической деятельности современному технологическому укладу, экономике, основанной на знаниях. Смена типа экономики (от плановой к рыночной, а затем – к цифровой экономике, подразумевающей преобразование отраслей экономики посредством внедрения цифровых технологий и создания информационно-телекоммуникационной инфраструктуры) требует изменения ключевых экономических характеристик, формирующих современный экономический контур вида экономической деятельности. Составные элементы инновационных факторов: уровень научных исследований; степень применения информационных технологий; модернизация производства; инвестиции в новые технологии и производственное оборудование.

Элементный состав ключевых факторов инвестиционной привлекательности видов экономической деятельности может изменяться в соответствии с технологическим укладом.

Оценка инвестиционной привлекательности отрасли

Для оценки совокупной инвестиционной привлекательности вида экономической деятельности применяются ключевые показатели на основе анализа факторов инвестиционной привлекательности. Для расчета интегральных показателей по каждой группе факторов обычно рассчитываются средние значения факторов. При этом для приведения разнородных (т. е. имеющих разные измерители и размерности) частных показателей к сопоставимому виду используется предусмотренная методом многомерной средней процедура предварительной стандартизации (нормализации) их значений через соотнесение числового значения каждого частного показателя с целевым значением этого показателя. Термин «целевое значение показателя» означает уровень инвестиционной привлекательности, который может быть выражен конкретным показателем и достигается в течение определенного временного промежутка. В качестве целевых значений показателей могут быть приняты наилучшие значения отдельных индикаторов инвестиционной деятельности за определенный период, в некоторых случаях – нормативные значения показателей. Весовые множители для частных показателей могут определяться на основе экспертных оценок специалистов в области инвестиций и представляют собой оценку значимости показателей. Полученная в результате расчетов совокупность интегральных показателей составляет основу для оценки инвестиционной привлекательности отрасли.

Регулирование инвестиционной деятельности

Доминирующая роль частного инвестирования предполагает изменение акцента в государственном регулировании инвестиционной деятельности с распределительной функции государственных капиталовложений на повышение инвестиционной привлекательности видов экономической деятельности для частных инвесторов. Регулирование инвестиционной деятельности на отраслевом уровне представляет комплексную программу мероприятий с целью обеспечения распределения инвестиционных ресурсов в соответствии с потребностями видов экономической деятельности на данном этапе экономического развития. Основным инструментом регулирования являются отраслевые инвестиционные программы, которые отражают особенности видов экономической деятельности и должны включать мероприятия, направленные на развитие в первую очередь инновационных производств.