Отраслевы́е инвестицио́нные ри́ски, риски, характеризующие вероятность потери инвестиций и дохода от них, возникающие под воздействием внешних по отношению к инвестору отраслевых (обусловленных спецификой вида экономической деятельности) факторов.
Существуют различия между понятиями «риск» и «неопределённость». Ситуации, когда вероятность наступления неблагоприятных событий заранее установить невозможно или нельзя устранить их появление, называются ситуациями неопределённости. Ситуация риска – частный случай ситуации неопределённости, наступление неблагоприятных событий, которые весьма вероятны и могут быть оценены количественно. Сущность риска заключается в возможности отклонения от цели, ради достижения которой принималось решение. Сужение понятия риска на основе представления последствий риска как финансовых потерь ограничивает его использование в экономике.
В зависимости от уровня экономической системы, в рамках которой осуществляется инвестиционная деятельность, выделяют два вида рисков, которые имеют различные причины возникновения и возможности минимизации:
Специфический инвестиционный риск, который связан с предпринимательской деятельностью на уровне предприятия.
Неспецифический инвестиционный риск, связанный с инвестиционной деятельностью, который возникает под воздействием внешних по отношению к инвестору общегосударственных (на национальном уровне), региональных (на уровне региона) и отраслевых (в соответствии со спецификой данного вида экономической деятельности) условий.
Отраслевые инвестиционные неспецифические риски возникают под влиянием специфики экономических, политических, социальных и экологических условий инвестиционной деятельности, определяющих вероятные результаты осуществления всех инвестиционных проектов в рамках данного вида экономической деятельности.
Развитие вида экономической деятельности сопровождается некоторым несоответствием между потенциальными возможностями и фактической реализацией этих возможностей. Причиной такого несоответствия является действие тормозящих факторов, которое, как указывает венгерский экономист Я. Корнаи, использующий физическую терминологию, в определённом смысле схоже с процессом трения. Для видов экономической деятельности тормозящими факторами являются инвестиционные риски, а потенциальные возможности видов экономической деятельности в области инвестиционной деятельности могут быть охарактеризованы инвестиционным потенциалом. Инвестиционный потенциал позволяет осуществлять выбор объекта инвестирования, в то время как анализ инвестиционных рисков позволяет учесть риски, связанные с выбранным объектом вложения капитала. Для измерения рисков используются обратные показатели, рост которых оказывает негативное воздействие на результирующий показатель инвестиционной привлекательности (увеличение значения обратного показателя, в отличие от прямого, приводит к уменьшению инвестиционной привлекательности).
Принятие инвестиционного решения обычно осуществляется в условиях неопределённости экономической ситуации. Следует иметь в виду, что отклонение будущего результата от запланированного может быть связано не только с потерями, но и с дополнительной прибылью, т. е. наряду с риском понести расходы существует риск получения дополнительных доходов.
Под отраслевым инвестиционным риском понимается совокупность факторов, под воздействием которых складывается вероятность возникновения непредвиденных потерь инвестиций и дохода от них в условиях неопределённости результатов инвестиционной деятельности или вероятность полного или частичного недостижения результатов осуществления инвестиций.
Существуют различные классификации рисков (в зависимости от выбора классификационного признака): по масштабам принятия экономических решений (риск на общегосударственном, региональном, отраслевом уровне, уровне предприятия); по природе самого риска (хозяйственный риск; риск, связанный с природными факторами, и т. д.).
Основные виды отраслевых инвестиционных рисков:
экономический риск, обусловленный как внутренними (динамика экономических процессов, возможные колебания процентных ставок, валютных курсов и т. п.), так и внешними условиями (введение международных экономических санкций, трансформация мировой экономики вследствие пандемии);
финансово-кредитный риск, обусловленный, во-первых, возможностью невыполнения предприятием отрасли своих финансовых обязательств перед инвестором, связанных с использованием кредитов для финансирования деятельности; во-вторых, совокупными финансовыми результатами деятельности предприятий отрасли и напряженностью бюджетов предприятий отрасли; в-третьих, возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из приобретенных, так и из собственных ценных бумаг;
природно-ресурсный риск, обусловленный географическим положением отраслевых комплексов, состоянием природной среды, уровнем дискомфортности климатических условий, состоянием ресурсного обеспечения;
производственный риск, обусловленный возможностью сбоев в отраслевом производстве, следствием чего является невыполнение предприятием (группой предприятий) своих обязательств;
инфраструктурный риск, обусловленный степенью развития социальной, производственной, рыночной инфраструктуры и напряженностью ее использования;
административный риск, обусловленный действующей системой согласования разрешительной документации;
инновационный риск, обусловленный возможностью потерь, возникающих при инвестициях в новые отраслевые технологии, производство новых товаров и услуг, которые могут не найти ожидаемого спроса на рынке;
законодательный риск, обусловленный законодательными условиями инвестирования, определяющими совокупность как стимулирующих, так и гарантирующих норм, регулирующих экономические отношения на отраслевом уровне;
трудовой риск, обусловленный несоответствием уровня развития кадрового потенциала отрасли потребностям в квалифицированных кадрах для реализации отраслевых инвестиционных программ;
социальный риск, который характеризуется уровнем социальной напряженности в условиях экономической нестабильности, обусловленной влиянием политики на экономику, изменением технологического уклада, неблагоприятной эпидемиологической обстановкой и т. д.;
институциональный риск, обусловленный недостаточной активностью процесса формирования институтов рыночной экономики и необходимостью принятия мер по стимулированию их развития;
политический риск, обусловленный как политическими процессами, происходящими внутри страны (степень нестабильности политической системы и политическая поляризация населения), так и внешнеполитическими причинами (введение международных санкций для достижения целей внешней политики);
экологический риск, обусловленный уровнем экологической загрязненности природной среды.
Экономические интересы инвесторов определяются степенью потенциального риска потери инвестиций и уровнем доходности инвестиций. В условиях нестабильной, быстро меняющейся экономической ситуации назначение оценки отраслевого инвестиционного риска состоит в том, чтобы дать потенциальным инвесторам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в отраслевом проекте и предусмотреть меры по защите от последствий возможных рисков. В общем случае может быть предусмотрено вознаграждение за риск как разница между ожидаемыми рисковыми и гарантированными доходами от инвестиций.