Тео́рии несоверше́нной информа́ции, группа теорий, в основе которых лежит предпосылка о том, что агенты в экономике при формировании своих ожиданий не обладают полной информацией и потому не способны действовать полностью рационально. 

Модель несовершенной информации Лукаса 

Первой крупной теоретической работой, посвящённой проблеме несовершенства информации, стала работа «Ожидания и нейтральность денег» (англ. «Expectations and the Neutrality of Money») (Lucas. 1972). В данной работе Р. Лукас представил модель несовершенства информации, или модель «островов Лукаса», которая основывается на двух предпосылках: рациональности ожиданий агентов и формирования производственных решений на основе относительных цен т. е. текущих рыночных цен на товар относительно общего уровня цен в экономике. В рамках этой модели предполагается, что агенты не знают относительных цен в момент принятия решения об объёме производства, поскольку не владеют информацией об общем уровне цен. Это обстоятельство в модели Лукаса как раз и стало источником понятия несовершенства информации. Продавцы наблюдают лишь текущие рыночные цены на свой товар и в случае их изменения не знают, какая часть этого изменения связана с динамикой относительных цен, а какая – с колебаниями общего уровня цен. Такое несовершенство информации приводит к тому, что производители принимают неоптимальные решения об объёме выпуска. Вследствие этого происходит изменение реальных показателей в экономике, а их амплитуда зависит от того, насколько сильно агенты ошиблись в оценке изменения относительных цен. В результате из-за несовершенства информации, согласно модели Лукаса, у монетарных властей появляется возможность стимулировать либо сдерживать экономическую активность. Так, шоки денежно-кредитной политики, воздействующие на общий уровень цен, оказывают влияние и на объём выпуска в экономике. 

Существенным ограничением модели Лукаса является её неспособность объяснять длительные воздействия мер денежно-кредитной политики на выпуск. Если эти меры были ожидаемы, агенты включили информацию о них в свои решения, а выпуск при их реализации не изменился. Однако если меры были непредвиденными для производителей, они поменяют решение о выпуске, ошибочно приняв изменения текущих цен, полностью обусловленные динамикой общего уровня цен, за изменения относительных цен. Всё это произойдёт в периоде введения мер t, а уже в периоде t+1 агенты получат информацию о проведённых мерах и скорректируют свой выпуск к исходному уровню. Учитывая, что обычно информация о величине денежного предложения публикуется с лагом в несколько недель, то, согласно модели Лукаса, длительность реальных эффектов монетарных шоков не должна превышать данный период. Однако эмпирические исследования показывают, что обычно длительность реальных эффектов монетарных шоков составляет несколько кварталов.

Модели жёстких цен и жёсткой информации

Модель несовершенства информации Р. Лукаса стала революционной для развития макроэкономической теории. Однако неспособность этой модели порождать длительные колебания выпуска в ответ на номинальные шоки заставила исследователей искать альтернативные теоретические подходы к объяснению продолжительных отклонений выпуска от оптимального уровня. Наибольшее признание среди таких подходов получила концепция жёсткости цен, в которой колебания деловой активности объясняются существованием долгосрочных контрактов, издержками меню или иных препятствий к быстрому изменению цен. При этом в основе этих моделей лежит предпосылка о наличии у агентов полноты информации и рациональности ожиданий. 

В дальнейшем внимание к проблеме несовершенства информации стало усиливаться по мере накопления эмпирических свидетельств, опровергающих гипотезу о полноте информации и рациональности ожиданий агентов. Так, например, результаты опросов домашних хозяйств, фирм и экспертного сообщества прямо противоречили этой гипотезе. Эти свидетельства стали отправной точкой для создания моделей, в которых агенты остаются рациональными, но сталкиваются с ограничениями в получении и обработке информации. Главным отличием между этими моделями является разное объяснение того, почему агенты не способны получить всю необходимую для принятия решений информацию. 

Одна из первых моделей была описана в работе «Жёсткая информация против жёстких цен: предложение заменить неокейнсианскую кривую Филлипса» (англ. «Sticky Information versus Sticky Prices: A Proposal to Replace the New Keynesian Phillips Curve») (Mankiw. 2002). В основе модели лежит предпосылка о том, что получение полной информации затратно, поэтому агенты обновляют своё информационное множество постепенно, получая фиксированные объёмы информации в каждый момент времени. Таким образом, возникает средний период обновления информации, присущий всем агентам, из-за чего воздействие монетарных властей на выпуск растягивается во времени, пока все агенты не узнают об изменившихся условиях.

Целью авторов было показать, что даже простая модель информационных несовершенств способна объяснить наблюдаемые отклики инфляции и выпуска на номинальные шоки. В рамках данной модели вводится понятие жёсткости информации (т. е. её медленного распространения среди агентов).

Г. Мэнкью и Р. Рейс (род. 1978) на квартальных данных США за 1960–1999 гг. показали, что динамика выпуска в ответ на сдерживающий шок денежно-кредитной политики лучше согласуется с эмпирическими наблюдениями в модели жёсткой информации, чем в моделях с адаптивными ожиданиями и жёсткими ценами. В модели жёсткой информации инфляция более инерционна, чем в моделях с жёсткими ценами, вследствие чего реакция выпуска оказывается более растянутой во времени.

Тем не менее у модели жёсткой информации есть ряд недостатков. Во-первых, модель предполагает, что независимо от горизонта прогнозирования доля обновляемой информации постоянна, однако эмпирические исследования показывают, что чем короче горизонт прогнозирования, тем выше эта доля (Coibion. 2015). Во-вторых, предполагается, что доля обновляемой информации не меняется во времени, что также не подтверждается эмпирическими данными. В работах С. Р. Бэйкера «Формирование ожиданий после крупных неожиданных шоков» (англ. «Expectation Formation Following Large Unexpected Shocks») и А. Цзыдуна «Формирование ожиданий после пандемии» (англ. «Expectation formation following pandemic events») было показано, что в периоды шоков, таких как природные катаклизмы и пандемии, доля неосведомлённых агентов снижается (Baker. 2020; Zidong An. 2021). Кроме того, в работе К. Рота «Подверженность риску и получение макроэкономической информации» (англ. «Risk Exposure and Acquisition of Macroeconomic Information») было проиллюстрировано, что домохозяйства, которые сталкиваются с высоким риском потери работы, проявляют большее внимание к макроэкономическим прогнозам экспертов в период рецессии, чем в период экономического подъёма (Roth. 2020).

Альтернативные модели несовершенства информации

Указанные недостатки преодолеваются в альтернативных моделях информационных несовершенств, в которых агенты обновляют информацию постоянно, но либо получают её с шумом, либо не способны её обработать. Так, в модели зашумлённой информации М. Вудфорда предполагается, что агенты в каждом периоде получают сигналы о текущей ситуации в экономике, однако эта информация зашумлена и потому агенты вынуждены выбирать, в какой степени полагаться на неё, а в какой – на свои прошлые представления о состоянии экономики (Woodford. 2001). Степень информационного несовершенства в таких моделях характеризуется степенью её зашумлённости.

В рамках модели рационального невнимания К. А. Симса предполагается, что агентам доступна вся необходимая информация для принятия решений, однако в силу когнитивных ограничений они не способны её полностью обработать (Sims. 2003). Обрабатываемая информация моделируется в виде зашумленного сигнала об истинном состоянии экономики, и агент может выбирать степень зашумления. Этот выбор зависит от того, насколько соотносятся между собой выгоды от получения актуальной информации с издержками затраченного внимания. Таким образом, как и в случае модели зашумлённой информации, в рамках модели рационального невнимания сам агент выбирает оптимальный для него уровень обработки информации, который и задаёт степень информационного несовершенства, с которым столкнётся этот агент. Решение об уровне обработки информации может меняться в зависимости от внешних факторов, например, фазы делового цикла или горизонта прогнозирования.

Существуют и другие подходы к моделированию несовершенства информации. Так, например, в работе Т. Дж. Сарджента «Ограниченная рациональность в макроэкономике: лекции в память об Арне Райде» (англ. «Bounded rationality in macroeconomics: The Arne Ryde memorial lectures») представлена модель «ограниченной рациональности», в которой агенты не способны точно моделировать экономические взаимосвязи, но при этом рациональны в принятии решений (Sargent. 1994). Похожая концепция представлена в модели К. Габе, в которой агенты сильно упрощают представления об экономике и следят за информацией по небольшому кругу переменных (Gabaix. 2014). Эта модель появилась из-за очевидной неспособности агентов отслеживать и понимать все макроэкономические переменные и взаимосвязи между ними. В работе Дж. У. Эванса «Обучение и ожидания в макроэкономике» (англ. «Learning and Expectations in Macroeconomics») были представлены модели обучения, в которых агенты имеют полный доступ к информации, однако не знают истинные значения параметров экономических моделей (Evans. 2012). Последнее вынуждает агентов действовать как эконометристов, т. е. проводить оценки на имеющихся данных и уточнять их по мере накопления данных.

Таким образом, современные модели информационных несовершенств развивают идеи, заложенные в модель несовершенной информации Р. Лукаса. Различия между данными теориями заключаются в описании таких несовершенств. Согласно модели жёсткой информации Н. Г. Мэнкью, несовершенства возникают из-за высоких издержек получения полной информации, в результате чего процесс обновления информации растянут во времени (Mankiew. 2002). Модель зашумлённого сигнала М. Вудфорда объясняет несовершенство информации неспособностью экономических агентов отделить истинную информацию о состоянии экономики от сопровождающего её шума (Woodford. 2001). Нежелание агентов перерабатывать всю необходимую информацию является причиной информационных несовершенств в модели ограниченной рациональности (Sims. 2003). В целом ключевым выводом моделей информационных несовершенств является демонстрация возможности макроэкономических шоков (в том числе монетарных) воздействовать на реальные макроэкономические показатели.