Созда́ние де́нег (англ. money creation), процесс увеличения денежной массы в экономике страны или группы стран, объединённых общей валютой. С развитием денежного обращения формы и механизмы создания денег изменялись.

В период металлического обращения единственной формой создания денег являлась чеканка монет. При росте потребности в расчётных средствах драгоценные металлы в слитках могли быть переплавлены в монеты. Соответственно, объёмы потенциального денежного предложения были ограничены запасом драгоценных металлов.

С развитием банковской системы механизмы увеличения денежной массы существенно усложнились, что потребовало их теоретического осмысления. Решением данной задачи стала теория денежного мультипликатора (англ. money multiplier), или теория частичного резервирования (англ. fractional-reserve banking).

В соответствии с данной теорией, коммерческий банк, получивший наличные деньги от вкладчика, сохраняет часть этих денег в качестве резервов на случай истребования депозита раньше срока, а остальные пускает в обращение, выдавая кредит. В результате наличная денежная масса уменьшается на сумму резервов, оставшихся в банке, а безналичная – увеличивается на сумму депозита, и денежная масса в целом растёт. Средства, полученные заёмщиком, в свою очередь, поступают в банки (от поставщиков и подрядчиков заёмщика), частично резервируются, а частично вновь используются для кредитования. По итогам многократного обращения денег в экономике общий прирост денежной массы существенно превышает исходный объём эмиссии металлических или бумажных денег Центральным банком. В более поздних версиях теории денежного мультипликатора, разработанных в период преобладания безналичного денежного обращения, вместо наличных денег фигурирует денежная база, или т. н. деньги высокой эффективности (англ. high-powered money), включающая в себя как наличные деньги, так и безналичные обязательства центрального банка перед коммерческими банками.

В соответствии с теорией денежного мультипликатора, основным инструментом денежно-кредитной политики является норматив обязательных резервов, определяющий минимальное соотношение между средствами банка, размещёнными в центральном банке, и привлечёнными банком депозитами. Чем выше значение этого норматива, тем меньшую часть привлечённых средств банк может использовать для предоставления кредитов, меньше объём денег, создаваемых в банковской системе, общее денежное предложение и совокупный спрос. Снижение норматива, напротив, стимулирует создание денег и увеличивает спрос.

К концу 20 в. теория денежного мультипликатора всё чаще стала подвергаться критике. С одной стороны, развитие денежного рынка и процедур управления ликвидностью банковского сектора позволило банкам в любой момент времени привлечь недостающие средства у центрального банка или других коммерческих банков, снижая потребность банков в поддержании резервов. С другой стороны, накопившиеся за последние десятилетия 20 в. эмпирические данные (в том числе опыт Канады, Великобритании и Швеции, центральные банки которых полностью отказались от норматива обязательных резервов) не дают достаточных аргументов в пользу данной теории. От данной теории отказались и другие центральные банки: в 2010-х и 2020-х гг. Федеральная резервная система, а также центральные банки Великобритании и Германии опубликовали отчёты с критикой теории денежного мультипликатора.

В 21 в. широкое распространение получила кредитная теория денег (англ. credit theory of money), в соответствии с которой банки являются не финансовыми посредниками, перераспределяющими привлечённые средства, а создателями денег. В условиях доминирования безналичных расчётов выдача кредита не требует от банка запаса наличных денег или средств в центральном банке. Предоставляя кредит, банк зачисляет средства на счёт заёмщика в этом же банке, одновременно увеличивая как свои активы, так и обязательства в составе пассивов. Таким образом, совершение сделки по предоставлению кредита создаёт новые безналичные средства и рост кредита является источником роста денежной массы.

Если счета поставщиков и подрядчиков заёмщика размещены не в банке, выдавшем кредит, платежи заёмщика потребуют расчётов банка-кредитора с другими банками и могут привести к дефициту ликвидных средств у банка. Однако дефицит возникает только у конкретного банка, но не у банковского сектора в целом (ликвидные средства перетекают из банка, в котором открыт счёт плательщика, в банки, в которых открыты счета получателей). Ликвидность может быть перераспределена посредством межбанковских кредитов и других инструментов денежного рынка. Поэтому в экономиках с эффективно действующим денежным рынком банковская ликвидность не является существенным ограничением для наращивания кредитования.

Чаще всего в качестве источника наращивания денежной массы рассматривается кредитование реального сектора. Однако наряду с ним источником денежного предложения является также приобретение банками активов (иностранной валюты, золота, акций и облигаций, недвижимости) у компаний и населения. Как и в случае предоставления ссуды, банк при совершении сделки по приобретению актива зачисляет средства на счёт продавца. В результате происходит увеличение депозитов и, соответственно, безналичной денежной массы.

Ещё одним фактором, значимым для динамики денежной массы, являются бюджетные операции. Средства бюджета на счетах в центральном банке или коммерческих банках не входят в состав денежной массы, поэтому при уплате налогов денежная масса сокращается. И, напротив, при перечислении средств с бюджетных счетов на банковские счета бюджетополучателей происходит рост денежной массы. Если у государства не хватает средств, источником денежной массы могут служить покупки государственных облигаций банками (при покупке облигаций увеличиваются остатки на бюджетных счетах, а при последующем осуществлении государственных расходов растут средства на счетах бюджетополучателей в банках).

Следует отметить, что при покупке государственных облигаций компаниями или частными лицами денежная масса не увеличивается. В момент покупки денежная масса сокращается (средства со счетов покупателей переводятся на бюджетные счета), а при расходовании вырученных средств – возвращается к исходному значению.

Хотя в соответствии с новыми теоретическими моделями создания денег основным источником денежного предложения являются банки, а денежная база не оказывает существенного влияния на динамику денежной массы, центральные банки сохраняют возможность влияния на процесс создания денег. Основным инструментом такого воздействия являются ставки по операциям центрального банка, влияющие на ставки по кредитам и, соответственно, на готовность заёмщиков привлекать новые кредиты. Чем выше ставки, тем меньше объём кредитных операций банков и рост денежной массы. Это влияние на создание денег является одним из ключевых элементов трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики.