Дефля́ция (от позднелат. deflatio – выдувание, сдувание), устойчивое снижение цен на товары, услуги и факторы производства; понятие, противоположное инфляции. Причиной дефляции могут быть факторы как со стороны совокупного спроса, так и со стороны совокупного предложения. В первом случае падение цен происходит одновременно с падением спроса на товары и услуги и сокращением выпуска, во втором оно может сочетаться с ростом производства. Непосредственно дефляция может быть вызвана превышением совокупного предложения над совокупным спросом (дефляционный разрыв), сжатием денежной массы в результате денежно-кредитной политики центрального банка, бюджетным профицитом, значительным завышением курса национальной валюты.

Наиболее частая причина дефляции – опережающий рост предложения товаров по сравнению с предложением денег. Если рост спроса на деньги опережает рост предложения денег, то увеличивается процентная ставка и происходит сокращение инвестиционного и потребительского спроса, спроса на труд; как следствие, падает уровень заработной платы и цен. От дефляция выигрывают кредиторы и проигрывают должники, соответственно, она ведёт к росту числа банкротств.

Дефляция в национальных экономиках достаточно часто имела место во 2-й половине 19 в., когда действовал золотой стандарт и растущий спрос на деньги не мог удовлетворяться из-за ограничений со стороны предложения денег, определявшегося масштабами золотодобычи. Наиболее разрушительными последствия дефляции оказались в период Великой депрессии (1929–1933). В конце 20 – начале 21 вв. продолжительный период дефляции наблюдался в Японии (1990–2003).

Для борьбы с дефляцией могут применяться стимулирующие меры бюджетно-налоговой и денежно-кредитной политики.