Национальный кредитный рейтинг
Национа́льный креди́тный ре́йтинг, рейтинговая шкала, обеспечивающая возможность сопоставления кредитных рейтингов, присвоенных национальными кредитными рейтинговыми агентствами.
Определение
Кредитный рейтинг представляет собой мнение кредитного рейтингового агентства о способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или о кредитном риске его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов, выраженное с использованием рейтинговой категории. Кредитный рейтинг не является единственным способом оценки кредитного риска, но при этом помогает инвесторам или кредиторам в принятии решений о размещении средств. Чтобы присвоить эмитенту категорию в рейтинге, кредитные рейтинговые агентства оценивают его финансовое положение и историю, анализируют отраслевые, операционные, финансовые риски, а также корпоративное управление.
Потребность в создании национального кредитного рейтинга обусловлена тем, что международные агентства не имеют права присваивать компаниям категории в кредитном рейтинге выше, чем суверенный рейтинг страны их регистрации. Существует привязка рейтинговой шкалы международных рейтинговых агентств к суверенному рейтингу государства – при снижении рейтинга страны автоматически снижаются рейтинги всех её компаний. Например, в 2014 г. международные рейтинговые агентства Fitch Ratings, S&P Global Ratings, Moody's Investors Service понизили суверенный рейтинг России до спекулятивного уровня. Рейтинги всех российских компаний автоматически также были снижены до спекулятивных, в результате чего они столкнулись с серьёзным ростом стоимости заимствований. Таким образом, основная цель создания национальной рейтинговой шкалы состоит в защите национальных компаний от влияния зарубежной политической конъюнктуры.
Национальные рейтинговые агентства РФ
Составлением национальных кредитных рейтингов в России занимаются зарегистрированные на территории РФ и аккредитованные Банком России организации. К их числу относятся «Национальные Кредитные Рейтинги» (НКР), рейтинговое агентство «Эксперт РА», «Национальное Рейтинговое Агентство» (НРА) и «Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство» (АКРА).
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» создано в 1997 г. Банк России включил его в реестр аккредитованных рейтинговых агентств 6 декабря 2016 г. По данным Банка России, на конец 2022 г. доля агентства «Эксперт РА» по количеству кредитных рейтингов рейтингуемых лиц (468) на рынке рейтинговых услуг составляла 52 %. Агентство использует широкую линейку методологий присвоения рейтингов кредитоспособности – 20 из 22 типов, представленных на рынке. Организация присваивает рейтинги банкам, финансовым и нефинансовым компаниям, холдинговым, факторинговым, лизинговым, проектным компаниям, финансовым инструментам, регионам и муниципалитетам. По уже присвоенным рейтингам «Эксперт РА» устанавливает прогнозы – мнение относительно возможного изменения оценки в перспективе одного года: позитивный, негативный, стабильный, развивающийся, а также статус «под наблюдением».
НРА ведёт свою деятельность с 2002 г. Банк России включил НРА в реестр аккредитованных рейтинговых агентств 12 сентября 2019 г. Организация присваивает рейтинговые категории банкам, финансовым, инвестиционным, страховым и лизинговым компаниям, крупным предприятиям реального сектора экономики, а также субъектам малого и среднего предпринимательства. Рейтинг НРА используется Московской биржей для включения облигаций эмитента в Сектор роста (биржевая площадка для привлечения инвестиций компаниями малого и среднего бизнеса), Санкт-Петербургской биржей – для допуска облигаций к биржевым торгам, Национальным расчётным депозитарием, компаниями – для выхода на фондовый рынок либо получения финансирования проектов.
АКРА создано в 2015 г., после введения антироссийских санкций и снижения международными агентствами рейтингов российских эмитентов до уровней ниже инвестиционного. Банк России включил АКРА в реестр аккредитованных рейтинговых агентств 25 августа 2016 г. Организация присваивает рейтинговые категории банкам и финансовым институтам, организациям корпоративного сектора, региональным и муниципальным органам власти РФ, финансовым инструментам и др.
НКР создано 11 февраля 2019 г. НКР – дочерняя компания медиахолдинга РБК. Банк России включил НКР в реестр аккредитованных рейтинговых агентств 12 сентября 2019 г. В декабре 2019 г. агентство приступило к присвоению кредитных рейтингов. Оно присваивает рейтинги банкам и страховым компаниям, нефинансовым компаниям любого размера из всех отраслей экономики, холдинговым, лизинговым и финансовым компаниям, а также региональным и муниципальным органам власти. НКР также публикует прогнозы по кредитным рейтингам: стабильный, позитивный, негативный, неопределённый и «рейтинг на пересмотре».
Для присвоения кредитных рейтингов отечественные рейтинговые агентства разрабатывают рейтинговые методологии в соответствии с требованиями Федерального закона от 13 июля 2015 г. № 222-ФЗ «О деятельности кредитных рейтинговых агентств в Российской Федерации, о внесении изменения в статью 76.1 федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и признании утратившими силу отдельных положений законодательных актов Российской Федерации».
Сопоставление рейтинговых шкал российских кредитных рейтинговых агентств позволяет сравнивать объекты рейтингования, имеющие оценки от различных кредитных рейтинговых агентств. Таблица сопоставления рейтинговых шкал российских кредитных рейтинговых агентств, включённых в реестр кредитных рейтинговых агентств, опубликована на сайте Банка России.
Сопоставление рейтинговых шкал российских кредитных рейтинговых агентств
Количество ступеней | Описание исходя из рейтинговых категорий рейтинговых шкал | Национальная шкала для Российской Федерации | |||
АКРА | «Эксперт РА» | НКР | НРА | ||
0 | Наивысший / максимальный уровень кредитоспособности / финансовой надёжности / финансовой устойчивости | AAA (RU) | ruAAA | AAA.ru | AAA|ru| |
1 | Высокий уровень кредитоспособности / финансовой надёжности / финансовой устойчивости (от умеренно высокого до высокого) | AA+(RU), AA(RU) | ruAA+, ruAA | AA+.ru, AA.ru | AA+|ru|, AA|ru| |
2 | AA-(RU), A+(RU) | ruAA-, ruA+ | AA-.ru, A+.ru | AA-|ru|, A+|ru| | |
3 | А (RU), A-(RU) | ruA, ruA- | A.ru, A-.ru | A|ru|, A-|ru| | |
4 | Средний уровень кредитоспособности / финансовой надёжности / финансовой устойчивости (от умеренно низкого до среднего) | BBB+(RU), BBB (RU) | ruBBB+, ruBBB | BBB+.ru, BBB.ru | BBB+|ru|, BBB|ru| |
5 | BBB-(RU), BB+(RU) | ruBBB-, ruBB+ | BBB-.ru, BB+.ru | BBB-|ru|, BB+|ru| | |
6 | Низкий уровень кредитоспособности / финансовой надёжности / финансовой устойчивости (от преддефолтного до умеренно низкого) | BB (RU) | ruBB | BB.ru | BB|ru| |
7 | BB-(RU) и ниже | ruBB- и ниже | BB-.ru и ниже | BB-|ru| и ниже |
Источник: Банк России
Рейтинговая категория состоит из нескольких уровней. Постфикс RU (ru) в рейтинговом уровне отражает тот факт, что шкала национальная и относится к России. Рейтинговая категория «А» присваивается самым надёжным эмитентам, «B» – средним по уровню надёжности, «С» – с низким уровнем кредитоспособности, «D» – находящимся в состоянии дефолта или близком к нему. Одна буква при этом может использоваться несколько раз. Например, ААА – максимально надёжный эмитент, самый высокий уровень кредитоспособности, АА (АA+, АА-) – высокий, А (А+, А-) – умеренно высокий. Некоторые шкалы предполагают строчное написание букв: Ааа, Ввв и Ссс. Кроме того, существует рейтинговая категория SD (выборочный дефолт), присваиваемая эмитентам, находящимся в состоянии дефолта по одному из своих финансовых обязательств.
Как правило, рейтинги обновляются 1 раз в год. Однако агентства могут ставить рейтинг на пересмотр внепланово, в случае резких изменений в экономике, а также событий, которые влияют на отдельных эмитентов (крупные сделки, активное участие в деятельности другой организации, отток средств с депозитов клиентов в банковском секторе и др.).