Пра́вило Ви́кселля (англ. Wicksellian rule), правило денежно-кредитной политики, которое определяет, насколько денежным властям нужно изменить номинальную процентную ставку в случае отклонения общего уровня цен от целевого значения и изменения естественной (нейтральной) ставки процента для достижения ценовой стабильности.

Правило денежно-кредитной политики, которое впоследствии названо правилом Викселля, предложено шведским экономистом К. Викселлем в 1898 г. в книге «Interest and Prices» (Wicksell. 1936). Викселль предположил, что ключевую роль в определении общего уровня цен играет взаимосвязь между процентной ставкой денежного рынка (ставкой по кредитам) и нейтральной ставкой процента, уравновешивающей инвестиции и сбережения. Ключевыми предпосылками, используемыми Викселем, являются конкурентные рынки с гибкими ценами и определяющая роль коммерческих банков как финансовых посредников между сберегателями (домохозяйствами) и инвесторами (фирмами) в условиях ограниченной информации о естественном уровне процентной ставки (Tamborini. 2006).

Правило Викселля формально может быть представлено следующим образом:

$i_t=r^*+β(p_t-p_t^*),$

где $i_t$ – номинальная ставка процента (ставка денежного рынка или ставка по кредитам),

$r^*$ – нейтральная (равновесная) процентная ставка,

$p_t$ – текущий уровень цен,

$p_t^*$ – равновесный уровень цен.

Коэффициент $\beta >0$ отражает чувствительность номинальной процентной ставки к изменению общего уровня цен.

Следуя правилу Викселля, центральный банк для достижения ценовой стабильности устанавливает процентную ставку денежного рынка на уровне нейтральной ставки процента, в случае если цены остаются неизменными.

Денежные власти повышают процентную ставку денежного рынка в ответ на рост уровня цен выше равновесного значения. В предположении гибкости цен и заработных плат номинальная процентная ставка будет выше равновесного уровня, а следовательно, сбережения будут превышать инвестиции, совокупный спрос на товары и услуги окажется ниже совокупного предложения, что приведёт к снижению объёмов кредитования, денежной массы и уровня цен.

Центральный банк снижает процентную ставку при падении уровня цен ниже равновесного значения. В этом случае номинальная процентная ставка будет ниже равновесного уровня, а инвестиции – выше сбережений. Следовательно, совокупный спрос будет выше совокупного предложения, поэтому вырастут объёмы кредитования, денежной массы и уровень цен.

В модели Викселля цены не могут изменяться без предварительного изменения денежной массы. В свою очередь, денежная масса изменяется за счёт объёма банковских кредитов, используемых для финансирования совокупного спроса на товары и услуги (Humphrey. 1975).