Фина́нсовый акселера́тор, экономический механизм, который увеличивает амплитуду или время воздействия шоков на экономику. Подобного рода механизмы изучаются в экономике с 1980-х гг., однако сам термин был введён в работах Б. Бернанке, М. Гертлера и С. Гилкриста (род. 1963) только в 1990-х гг. Как отмечают авторы, мотивацией исследований такого рода механизмов является «давняя загадка из области анализа деловых циклов заключается в том, что большие флуктуации агрегированной экономической динамики иногда возникают в результате импульсов, кажущихся относительно малыми» (Bernanke. 1996.).

Механизм финансового акселератора приобрёл особую популярность после Мирового финансового кризиса 2008 года, когда он стал использоваться исследователями в моделях объяснения причин кризиса. Исследования разнятся по оценке степени важности механизма финансового акселератора в описании кризиса. Л. Кристиано (род. 1952) и соавторам удалось показать, что шоки финансового характера, действующие через механизм финансового акселератора, объясняют значительную часть кризисной динамики (Christiano. 2010; Gerali. 2010.). Авторы других исследований, в частности М. Дель Негро (род. 1967), не отмечают важность финансового акселератора в распространении кризиса. Например, при использовании набора моделей для прогнозирования Мирового финансового кризиса на исторических данных на основе количественного критерия качества прогнозирования именно модели с финансовым акселератором была приписана наименьшая значимость (Del Negro. 2016.).

Механизм финансового акселератора описывается в рамках кредитно-денежных отношений между экономическими агентами. Финансовый акселератор является разновидностью «финансовых трений» – механизмов несовершенств, приводящих к неэффективности (отсутствию Парето-оптимальности) реализующегося в экономике равновесия.

Существует множество способов экономико-математической формализации механизма финансового акселератора, среди которых наиболее известными являются два подхода: подход Б. Бернанке, М. Гертлера и С. Гилкриста, опирающийся на существование внешней финансовой премии (разницы между стоимостью привлечения средств заёмщиком и безрисковой ставкой процента), а также подход Н. Кийотаке (род. 1955) и Д. Мура (род. 1954) на основе залогового ограничения.

Внешняя финансовая премия характеризует издержки, которые несёт кредитор при объявлении банкротства заёмщика. При ухудшении финансового состояния заёмщика растут вероятность банкротства и ожидаемые издержки кредитора, связанные с банкротством заёмщика, поэтому финансовая премия, которую заёмщик выплачивает кредитору, также растёт. В этом заключается усиливающий характер динамики внешней премии: в «хорошие» периоды, когда прибыль и благосостояние заёмщиков растут, премия падает, займы становятся доступнее, а требование к внутренней доходности заёмщика смягчается, что в свою очередь усиливает положительную динамику макроэкономических показателей. Наличие финансовой премии не требует ограничений на объём занимаемого капитала. Единственным лимитирующим займы фактором является цена заёмного капитала, которая растёт с размером заимствования.

Подход на основе залогового ограничения, напротив, лимитирует объём кредитования: оно не должно превышать некоторую долю от будущей стоимости активов заёмщика. Это означает наличие собственного капитала и финансового рычага, который усиливает воздействие шоков на собственный капитал заёмщика. Важную роль в возникновении финансового акселератора играет эффект обратной связи цен: при негативном шоке сокращается собственный капитал, снижается спрос на факторы производства, падает цена факторов производства и цена залога, что приводит к снижению собственного капитала в последующем. Цепочка воздействия повторяется, приводя к каскадному снижению цен в последующие периоды, что отражается в текущей цене в силу её зависимости от ожидания будущих цен.

Подход Н. Кийотаке и Д. Мура на основе залогового ограничения был интерпретирован Б. Бернанке, М. Гертлером и С. Гилкристом в терминах финансовой премии (Bernanke. 1996.). Им удалось показать, что механизм залогового ограничения ведёт к тем же эффектам, что и механизм внешней премии: при залоговом ограничении внутренняя доходность активов кредитора выше стоимости внешнего кредитования, а цена образующейся внешней премии растёт с падением чистой стоимости фирмы. Однако тождества между двумя наиболее известными подходами к моделированию финансового акселератора нет: в исследованиях показано, что подходы могут давать качественно разные отклики переменных на одни и те же шоки.

Для пионерских работ 1990-х гг. было характерно моделирование кредитно-денежных отношений – долговых контрактов, залогового ограничения и прочих механизмов – в реальных величинах. При этом авторы отмечали существенное увеличение воздействия шоков на экономические показатели при наличии механизма финансового акселератора. В 2000-х гг. долговые отношения чаще стали описываться в номинальных величинах, что более приближено к действительности. Одновременно с этим в ряде исследований стало отмечаться, что наличие финансового акселератора приводит не к такому сильному увеличению воздействия шока, как в первоначальных работах (Christensen. 2008.). Также отмечается, что степень усиления шоков зависит от вида экономического шока. В некоторых случаях наличие финансового акселератора приводит, наоборот, к уменьшению амплитуды отклика показателей.