Эффе́кт Фи́шера, экономическая теория, которая описывает взаимосвязь между инфляцией, реальными и номинальными процентными ставками. Предложена экономистом Йельского университета И. Фишером. Суть эффекта Фишера состоит в том, что в долгосрочной (а также среднесрочной) перспективе изменение инфляции приводит к такому же по величине изменению номинальной ставки процента.

Продемонстрировать данный эффект возможно с помощью уравнения Фишера:

$i_t=r_t+π_t, \ \ \ \ \ \ \ (1)$

где $i_t$ – номинальная ставка процента в период $t$,

$r_t$ – реальная ставка процента в период $t$,

$π_t$ – фактическая инфляция в период $t$.

Уравнение Фишера отражает тот факт, что номинальная ставка процента может изменяться в зависимости от реальной ставки процента или инфляции. В долгосрочной перспективе реальная процентная ставка уравновешивает сбережения и инвестиции и зависит от реальных экономических факторов, таких как предельная производительность капитала или временны́е предпочтения инвесторов (подробнее см. Денежная нейтральность), а инфляция определяется темпом прироста денежной массы. В таком случае количественная теория денег и уравнение Фишера показывают, как рост денежной массы воздействует на номинальную ставку процента. В соответствии с количественной теорией денег увеличение темпа прироста денежной массы на 1 процентный пункт (п. п.) соответствует увеличению инфляции на 1 п. п. Согласно уравнению Фишера, увеличение инфляции на 1 п. п., в свою очередь, приводит к повышению номинальной процентной ставки на 1 п. п.

Уравнение Фишера часто используется для расчёта реальной ставки процента. Например, это важно для потребителя, решившего открыть депозит в банке и оценить, насколько это выгодно для него. Процентная ставка, которую вкладчик получает по депозиту, является номинальной процентной ставкой. Если номинальная процентная ставка по вкладу составляет $x\%$, а инфляция составляет $y\%$, то покупательная способность средств на сберегательном счёте изменяется на $(x-y) \%$. Таким образом, уравнение (1) позволяет рассчитать фактическую реальную процентную ставку путём вычитания инфляции из номинальной процентной ставки. В случае если реальная процентная ставка положительна, покупательная способность средств вкладчика в условиях инфляции увеличивается. Когда реальная процентная ставка отрицательна (в случае, если ставка, выплачиваемая по депозиту, ниже инфляции) покупательная способность средств на вкладе снижается с течением времени.

В момент заключения договора между вкладчиком и банком инфляция, которая сложится на момент истечения срока депозита, неизвестна, однако у вкладчика имеются некоторые представления об ожидаемой инфляции. С учётом этого факта модифицированное уравнение Фишера принимает вид:

$i_t=r_t^e+π_t^e, \ \ \ \ \ \ \ (2)$

где $i_t$ – номинальная ставка процента в период $t$,

$r_t^e$ – ожидаемая реальная ставка процента ex ante (от лат. ex ante – «до события», в экономической литературе термин обозначает переменную, значение которой неизвестно до наступления определённого события) в период $t$,

$π_t^e$ – ожидаемая инфляция в период $t$.

При росте инфляционных ожиданий на 1 п. п. номинальная процентная ставка увеличивается также на 1 п. п.

Эффект Фишера находит подтверждение в эмпирических данных по развитым и развивающимся странам, поскольку существует высокая положительная корреляция между инфляцией и номинальной процентной ставкой. В периоды высокой инфляции происходит повышение номинальных процентных ставок, а при низкой инфляции – снижение.