Мертон Роберт Кархарт

Ме́ртон Ро́берт Ка́рхарт (Robert Carhart Merton) (род. 31.7.1944, Нью-Йорк), американский экономист-финансист, член Национальной АН США (1993). Сын социолога Р. К. Мертона. Окончил Колумбийский университет (бакалавр, 1966) и Калифорнийский технологический институт (магистр, 1967), получил степень доктора в Массачусетском технологическом институте (1970), где преподавал до 1988 г. (с 1980 профессор) в школе менеджмента имени А. Слоана. В 1988–2010 гг. профессор Высшей школы делового администрирования Гарвардского университета. Ученик П. Сэмюэлсона, которому посвятил работу «Пол Сэмюэлсон и финансовая экономика» («Paul Samuelson and financial economics», 2006). В начале 1970-х гг. Мертон ввёл понятие «модель Блэка – Шоулза» для выведенной Ф. Блэком (1938–1995) и М. Шоулзом математической формулы зависимости между курсом акций и ценой фондовых опционов, дающих право купить или продать определённое количество ценных бумаг по определённой цене в будущем. Мертон развил эту модель в динамическую стратегию срочных сделок, рассчитанную на компенсацию риска при операциях с акциями посредством приобретения опционов и на гибкое изменение соотношения акций и опционов в инвестиционном портфеле. После публикации Мертоном статьи «Теория рационального ценообразования опционов» («Theory of rational option pricing», 1973) и под непосредственным влиянием его концепции возникла Чикагская опционная биржа (Chicago Board Options Exchange), которая впервые в мире вывела производные ценные бумаги (деривативы) на уровень стандартизированного биржевого финансового продукта и положила начало их стремительной экспансии на финансовых рынках. Мертон выдвинулся как один из ведущих теоретиков «распыления» и компьютерного моделирования финансовых рисков. В 1944–1977 гг. главный редактор «Журнала финансовой экономики» (Journal of Financial Economics, 1974–1977), в 1980–1990-е гг. директор нескольких фондов и инвестиционных компаний. Нобелевская премия (совместно с Шоулзом, 1997). Однако деятельность обоих лауреатов и как теоретиков, и как практиков-бизнесменов способствовала отрыву финансовых и фондовых рынков от реального сектора экономики. В 1998 г. потерпел крах крупнейший хедж-фонд США Long-Term Capital Management, совладельцами которого были Мертон и Шоулз; убытки составили 4 млрд долл. и возникла угроза для стабильности всей кредитно-финансовой системы США, отведённая лишь оперативным вмешательством Федеральной резервной системы.