МЕ́РТОН

МЕ́РТОН (Merton) Ро­берт Кар­харт (р. 31.7.1944, Нью-Йорк), амер. эко­но­мист-фи­нан­сист, чл. Нац. АН США (1993). Сын со­цио­ло­га Р. К. Мер­то­на. Окон­чил Ко­лум­бий­ский ун-т (ба­ка­лавр, 1966) и Ка­ли­фор­ний­ский тех­но­ло­гич. ин-т (ма­гистр, 1967), по­лу­чил сте­пень док­то­ра в Мас­са­чу­сет­ском тех­но­ло­гич. ин-те (1970), где пре­по­да­вал до 1988 (с 1980 проф.) в шко­ле ме­недж­мен­та им. А. Слоа­на. В 1988–2010 проф. Выс­шей шко­лы де­ло­во­го ад­ми­ни­ст­ри­ро­ва­ния Гар­вард­ско­го ун-та. Уче­ник П. Сэ­мю­эл­со­на, ко­то­ро­му по­свя­тил ра­бо­ту «Пол Сэ­мю­эл­сон и фи­нан­со­вая эко­но­ми­ка» («Paul Sa­muel­son and financial economics», 2006). В нач. 1970-х гг. М. ввёл по­ня­тие «мо­дель Блэ­ка – Ско­ул­са» для вы­ве­ден­ной Ф. Блэ­ком и М. Ско­ул­сом ма­те­ма­тич. фор­му­лы за­ви­си­мо­сти ме­ж­ду кур­сом ак­ций и це­ной фон­до­вых оп­цио­нов, даю­щих пра­во ку­пить или про­дать оп­ре­де­лён­ное ко­ли­че­ст­во цен­ных бу­маг по оп­ре­де­лён­ной це­не в бу­ду­щем. М. раз­вил эту мо­дель в ди­на­мич. стра­те­гию сроч­ных сде­лок, рас­счи­тан­ную на ком­пен­са­цию рис­ка при опе­ра­ци­ях с ак­ция­ми по­сред­ст­вом при­об­ре­те­ния оп­цио­нов и на гиб­кое из­ме­не­ние со­от­но­ше­ния ак­ций и оп­цио­нов в ин­ве­сти­ци­он­ном порт­фе­ле. По­сле пуб­ли­ка­ции М. ст. «Тео­рия ра­цио­наль­но­го це­но­об­ра­зо­ва­ния оп­цио­нов» («Theory of rational option pricing», 1973) и под не­по­средств. влия­ни­ем его кон­цеп­ции воз­ник­ла Чи­каг­ская оп­ци­о­н­ная бир­жа (Chicago Board Options Ex­change), ко­то­рая впер­вые в ми­ре вы­ве­ла про­из­вод­ные цен­ные бу­ма­ги (де­рива­ти­вы) на уро­вень стан­дар­ти­зи­ров. бир­же­во­го фи­нан­со­во­го про­дук­та и по­ло­жи­ла на­ча­ло их стре­ми­тель­ной экс­пан­сии на фи­нан­со­вых рын­ках. М. вы­дви­нул­ся как один из ве­ду­щих тео­ре­ти­ков «рас­пы­ления» и ком­пь­ю­тер­но­го мо­де­ли­ро­ва­ния фи­нан­со­вых рис­ков. В 1944–77 гл. ред. «Жур­на­ла фи­нан­со­вой эко­но­ми­ки» («Jour­nal of Financial Economics», 1974–77), в 1980–90-е гг. ди­рек­тор не­сколь­ких фон­дов и ин­ве­стиц. ком­па­ний. Но­бе­лев­ская пр. (совм. со Ско­ул­сом, 1997). Од­на­ко дея­тель­ность обо­их лау­реа­тов и как тео­ре­ти­ков, и как прак­ти­ков-биз­нес­ме­нов спо­соб­ст­во­ва­ла от­ры­ву фи­нан­со­вых и фон­до­вых рын­ков от ре­аль­но­го сек­то­ра эко­но­ми­ки. В 1998 по­тер­пел крах круп­ней­ший хедж-фонд США «Long-Term Capital Management», со­вла­дель­ца­ми ко­то­ро­го бы­ли М. и Ско­улс; убыт­ки со­ста­ви­ли 4 млрд. долл. и воз­ник­ла уг­ро­за для ста­биль­но­сти всей кре­дит­но-фи­нан­со­вой сис­те­мы США, от­ве­дён­ная лишь опе­ра­тив­ным вме­ша­тель­ст­вом Фе­де­раль­ной ре­зерв­ной сис­те­мы.