КОММЕ́РЧЕСКАЯ БУМА́ГА
-
Рубрика: Экономика
-
-
Скопировать библиографическую ссылку:
КОММЕ́РЧЕСКАЯ БУМА́ГА (англ. commercial paper), краткосрочное (как правило, до 1 года, в США – до 270 дней) долговое обязательство в виде ценной бумаги на предъявителя. С 1990-х гг. наряду с не имеющими спец. обеспечения долговыми обязательствами стали эмитироваться К. б., обеспеченные активами (asset-backed commercial paper). К. б. эмитируются финансовыми и нефинансовыми компаниями для привлечения денежных средств как альтернатива банковским ссудам. Как правило, К. б. эмитируются компаниями с высокими кредитными рейтингами, поэтому характеризуются относительно низким уровнем риска. В ряде стран установлены ограничения на миним. срок функционирования компании – эмитента коммерч. бумаг.
Характеристики К. б. варьируются в зависимости от нац. законодательства. В рос. законодательстве термин «К. б.» отсутствует, как его аналог можно рассматривать простые векселя (promissory note) и краткосрочные биржевые облигации.
Отличие К. б. от др. ценных бумаг состоит в порядке их эмиссии: в большинстве стран не требуется гос. регистрация эмиссии либо она носит упрощённый порядок, отсутствуют требования к обязательному раскрытию информации и т. д. Упрощённый порядок эмиссии К. б. снижает как денежные, так и временные издержки привлечения ресурсов. В большинстве случаев К. б. являются бескупонными, т. е. ценными бумагами, которые размещаются с дисконтом к номинальной стоимости, размер которого определяется рыночными процентными ставками в момент размещения.
Как правило, К. б. имеют высокую номинальную стоимость (миним. номинальная стоимость, в зависимости от страны, составляет эквивалент 100 тыс. – 1 млн. долл. США), вследствие чего характеризуются недоступностью для широкого круга частных инвесторов. Осн. покупатели К. б. – институциональные инвесторы.
Денежные средства, привлечённые путём эмиссии К. б., используются для финансирования оборотного капитала. В ряде стран, в т. ч. в США, эмиссию К. б. можно использовать для финансирования основного капитала исключительно с разрешения органа, регулирующего рынок ценных бумаг.
К. б. играют важнейшую роль на совр. денежном рынке. Общий объём междунар. денежного рынка достиг 1136,8 млрд. долл. США, из которых К. б. составляли 61,3%; совокупный объём нац. денежных рынков – 11433,6 млрд. долл. США, в т. ч. К. б. – 23,7% (кон. 2007).