КОММЕ́РЧЕСКАЯ БУМА́ГА

КОММЕ́РЧЕСКАЯ БУМА́ГА (англ. commer­cial paper), крат­ко­сроч­ное (как пра­ви­ло, до 1 го­да, в США – до 270 дней) дол­говое обя­за­тель­ст­во в ви­де цен­ной бу­ма­ги на предъ­я­ви­те­ля. С 1990-х гг. на­ря­ду с не имею­щи­ми спец. обес­пе­че­ния дол­го­вы­ми обя­за­тель­ст­ва­ми ста­ли эми­ти­ро­вать­ся К. б., обес­пе­чен­ные ак­ти­ва­ми (asset-backed commercial paper). К. б. эми­ти­ру­ют­ся фи­нан­со­вы­ми и не­фи­нан­со­вы­ми ком­па­ния­ми для при­вле­че­ния де­неж­ных средств как аль­тер­на­ти­ва бан­ков­ским ссу­дам. Как пра­ви­ло, К. б. эми­ти­ру­ют­ся ком­па­ния­ми с вы­со­ки­ми кре­дит­ны­ми рей­тин­га­ми, по­это­му ха­рак­те­ри­зу­ют­ся от­но­си­тель­но низ­ким уров­нем рис­ка. В ря­де стран ус­та­нов­ле­ны ог­ра­ни­че­ния на ми­ним. срок функ­цио­ни­ро­ва­ния ком­па­нии – эми­тен­та ком­мерч. бу­маг.

Ха­рак­те­ри­сти­ки К. б. варь­и­ру­ют­ся в за­ви­си­мо­сти от нац. за­ко­но­да­тель­ст­ва. В рос. за­ко­но­да­тель­ст­ве тер­мин «К. б.» от­сут­ст­ву­ет, как его ана­лог мож­но рас­смат­ри­вать про­стые век­се­ля (promissory note) и крат­ко­сроч­ные бир­же­вые об­ли­га­ции.

От­ли­чие К. б. от др. цен­ных бу­маг со­сто­ит в по­ряд­ке их эмис­сии: в боль­шин­ст­ве стран не тре­бу­ет­ся гос. ре­ги­ст­ра­ция эмис­сии ли­бо она но­сит уп­ро­щён­ный по­ря­док, от­сут­ст­ву­ют тре­бо­ва­ния к обя­за­тель­но­му рас­кры­тию ин­фор­ма­ции и т. д. Уп­ро­щён­ный по­ря­док эмис­сии К. б. сни­жа­ет как де­неж­ные, так и вре­мен­ные из­держ­ки при­вле­че­ния ре­сур­сов. В боль­шин­ст­ве слу­ча­ев К. б. яв­ля­ют­ся бес­ку­пон­ны­ми, т. е. цен­ны­ми бу­ма­га­ми, ко­торые раз­ме­ща­ют­ся с дис­кон­том к но­ми­наль­ной стои­мо­сти, раз­мер ко­то­ро­го оп­ре­де­ля­ет­ся ры­ноч­ны­ми про­цент­ны­ми став­ка­ми в мо­мент раз­ме­ще­ния.

Как пра­ви­ло, К. б. име­ют вы­со­кую но­ми­наль­ную стои­мость (ми­ним. но­ми­наль­ная стои­мость, в за­ви­си­мо­сти от стра­ны, со­став­ля­ет эк­ви­ва­лент 100 тыс. – 1 млн. долл. США), вслед­ст­вие че­го ха­рак­те­ри­зу­ют­ся не­дос­туп­но­стью для ши­ро­ко­го кру­га ча­ст­ных ин­ве­сто­ров. Осн. по­ку­па­те­ли К. б. – ин­сти­ту­цио­наль­ные ин­ве­сто­ры.

Де­неж­ные сред­ст­ва, при­вле­чён­ные пу­тём эмис­сии К. б., ис­поль­зу­ют­ся для фи­нан­си­ро­ва­ния обо­рот­но­го ка­пи­та­ла. В ря­де стран, в т. ч. в США, эмис­сию К. б. мож­но ис­поль­зо­вать для фи­нан­си­ро­ва­ния ос­нов­но­го ка­пи­та­ла ис­клю­чи­тель­но с раз­ре­ше­ния ор­га­на, ре­гу­ли­рую­ще­го ры­нок цен­ных бу­маг.

К. б. иг­ра­ют важ­ней­шую роль на совр. де­неж­ном рын­ке. Об­щий объ­ём ме­ж­дунар. де­неж­но­го рын­ка дос­тиг 1136,8 млрд. долл. США, из ко­то­рых К. б. со­став­ля­ли 61,3%; со­во­куп­ный объ­ём нац. де­неж­ных рын­ков – 11433,6 млрд. долл. США, в т. ч. К. б. – 23,7% (кон. 2007).